牙刷套厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
牙刷套厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】方向选择在即稳增长提供向上砝码

发布时间:2020-10-17 01:46:57 阅读: 来源:牙刷套厂家

方向选择在即 “稳增长”提供向上砝码

近期市场呈现出上蹿下跳的“猴市”特征,显示多空分歧不断加大;而震荡市中,创业板却反复结构性行情 ;不过,在市场估值总体回落的背景下,创业板面临严峻的考验,强势股近两日出现了大幅杀跌的现象。随着4月官方PMI数据的公布,后市大盘又将面临方向性的选择,考虑到管理层已经在释放稳增长的信号,市场预期或将逐渐由此前对经济弱复苏的过度悲观开始转向关注“稳增长”的措施,短期即使股指继续下跌,其下跌空间也较为有限,未来选择向上的概率依然较大。  “猴市”凸显市场分歧  一季度7.7%的GDP增速让市场各方大跌眼镜,由此也引发了对于二季度经济增速预测的大分歧。悲观预测者认为二季度经济将继续下行,很有可能再度探至去年三季度低点7.4%;而乐观者则认为二季度经济相比一季度将有所好转,二季度GDP有望达到8.2%,罕见的GDP预测上下接近0.8个点的差异,这充分表明在经济基本面复苏疲弱的背景下,债市、影子银行监管加码的预期,加大了市场的噪音扰动,这使得各方对未来预测出现了较大偏差。我们认为,经济复苏的力度无疑极弱,中游行业的疲软复苏、持续走低的PMI数据,都已经佐证了这一点;那么,目前最为关键的就是评判未来政策的紧缩空间有多大、以及高层对于经济下滑的容忍度在哪里。  受制于金融风险、资产价格上涨的压力,加之结构转型的需求,央行的货币政策很难像一季度那样极度宽松。但这并不意味着央行的货币政策就此会出现较大的紧缩,这主要在于,一方面经济总体依然呈现弱复苏的格局,实体需求并未出现强有力的复苏,尤其是私人部门特别是中小企业和居民消费的信贷需求偏弱,目前经济的复苏更多的是以政策放松和国有部门推动为主,动力和持续性不足。另一方面,在海外流动性依然相对宽松的背景下,人民币升值压力已经巨大,国际热钱自去年四季度开始已经持续流入。在国际套利行为的推动下,一季度新增外汇占款不断高企,目前国内利率已经处于相对较高的水平;若再紧缩,会引发更大的负循环,因此货币紧缩的空间并不大。此外,25日,中央政治局召开会议讨论经济工作指出,宏观政策要稳住,微观政策要放活,社会政策要托底,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。尽管从政策重申点来看似乎并没有较大的不同,但我们认为,在这样一个非正常时点召开政治局会议讨论经济工作,更多地表达了高层对经济过快回落的担忧,且从“经济增长动力仍需增强”、“取消下放投资项目审批”等言辞上看,更多释放的是稳增长的信号。如此来看,一季度的经济下滑幅度也已超出了高层的容忍预期,在经济增速过快下滑依然是中国社会面临的最大风险的大背景下,后续不排除会出台一些刺激内需以及相关产业投资的政策,我们注意到,5月份4G招标要开始启动招标工作。  强势股补跌不改中期走势  近两年来,在经济增速下滑、经济结构转型大背景下,市场更多地是结构性的市场机会,而代表着产业发展方向的智能终端产业链、页岩气产业链等板块个股 ,都受到资金更多的关注。在缺乏更合适的投资标的下,这些成长性较为确定、业绩维持高速增长的板块个股必然被市场赋予较高的估值。我们认为,在两大情况下,市场的杀估值走势会有较大的杀伤力,且有较强的持续性。一方面市场供求出现变化,如创业板“大小非 ”的解禁潮而导致的供给增加,亦或是到年底之后,机构资金结算周期下的变现需求;另一方面,个股基本面出现较大的变化,如业绩增速不及市场预期,未来对成长性的判断上出现较大的分歧。很明显,这一波强势股的补跌走势并不符合第一种情况,市场供求并未出现明显变化,甚至于短期在IPO仍未开闸的背景下,依然处于供不应求格局。至于第二种情况,从大部分强势股公布的业绩来看,都符合甚至还超过此前市场预期,基本面并未出现较大的变化。综合来看,强势股当前补跌的压力更多地还是在于比价效应下,权重股不断下跌过后,其相对权重股的估值溢价率持续高企,因而获利回吐压力较大。而这种补跌的风险相较前面谈及的两种情况的杀伤力明显要更弱一些。因此,在短线快速大幅回调过后,后续的负面冲击将明显减弱。  当前市场对于经济基本面的分歧不断加剧,节后A股将再度面临重要的方向性选择。尽管目前技术形态趋弱,即将公布的PMI数据若低于预期或成为大盘进一步下跌的推动力;但我们认为,政治局释放的新的“稳增长”信号,将逐渐成为市场关注的焦点,有业绩支撑、基本面没有问题的强势股经过接连两日的快速杀跌后,虽仍有一定的补跌压力但风险已不大;考虑长期资金依然在逆势增仓,未来大盘选择向上的概率依然较大。

alevel数学难度

ib课程体系

gmat培训

相关阅读